泉州塑料挤出机 大和：重申阿里巴巴-W“买入”评 降缱绻价至184港元

大和发布研报称，下调阿里巴巴-W（09988）2026至2028财年每股盈利推测为6至15，重申“买入”评，主要基于三财季盈利低于预期，并将基于分类加总估值法（SOTP）的12个月缱绻价由191港元调低至184港元。该行对集团在AI初始云业务的永恒定位成见不变，但领导向上补贴用户取得成本是主要下行风险。

该行以为，落幕客岁12月底，阿里巴巴2026财年三季事迹发达低于预期，主要由于云业务收入增长及集团盈利技能令东说念主失望。处分层在事迹会议上重申其中期缱绻，包括五年内竣事外部东说念主工智能（AI）及云业务收入达1，000亿好意思元，以及预期至2028财年，旗下即时售（quick

commerce）业务商品来往总和（GMV）达1万亿元东说念主民币，至2029财年举座盈利技能转正。

该行以为，AI及云业务正加强变现焦点，本年2月底止2026财年11个月外部AI及云业务收入已达1，000亿元东说念主民币，隔热条PA66国外商场收入占比达十位个百分点。跟着3月逐日平均代币处理量较客岁12月增多两倍，加上云家具涨价，预期将带动2026年外部云业务收入加快增长。处分层对平头哥IPO未有明确时辰表，但线路年化收入已达100亿元东说念主民币，其中过60晶片用于外部客户，预期2026至27年将向上扩大畛域。上季成本开支略降至290亿元东说念主民币，但该行以为总和3，800亿元东说念主民币的成本开支预算仍有上行风险。

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